澳门海立方官网:寻找细分行业的“隐形冠军”

澳门海立方官网(@李土 ),北京的旧称京富融源封锁施行养家费有限公司封锁总监。自有本钱投机贩卖始于1993年,事先长春是高中二年级绅士。,酬报率高,有一次我小病上中学,预备停学封锁,但我胜利不信奉国教者。。他被复旦大学中学伤痕经济的系新兵。,去上海优于,他查问量胜利每年年终给他1万元,别的成绩用不着处置。。中学卒业后,4万元还在手上,换句话说,四年的营生费和学费都源自他的封锁。。卒业后曾任爱建纸高研。、华融封锁主管人、西方纸封锁封锁总监,2007年合营公司建立北京的旧称京富融源封锁施行养家费有限公司。

    雪球:你从高中起就一向在待遇自有本钱。,究竟什么时辰封锁才是你的担任?

    澳门海立方官网:这执意我爱慕做的。,我从最初的的就爱慕封锁自有本钱。,业余爱好是担任吗?我很侥幸。,兴趣爱好和担任一起来吧。我一定我没想过我在高说话中肯担任生涯。,但我从小病做别的的事。,我小病上中学。,我高中卒业时想炒股。,我双亲不信奉国教者。,这么地大的理念不为大众所同意。。过后我认为上中学。,中学亦为这么地大的守候保养的。,我去上海陪伴试场。,复旦大学入学试场。事先缺乏纸封锁专业。,知情伤痕经济的。中学时间的自有本钱投机贩卖,卒业后,做这项任务是符合逻辑的。,一直没想过要做别的事。。04年吧,我在西方纸买卖所封锁。,轴套回绝了。,预备实体,与众意见分歧的相信我。,我来主管这么地大的冠词。,我对它不感兴趣。。2007年,一位大客户说敝可以中止炒股。,做体育课,我也没去。

    雪球:为什么要转向阳光私募股权?

    澳门海立方官网:2007年,它觉得会议无法持续。,公家股市的亦人家好守候。,受大客户假装,他说做朋友健康的。,我觉得创业没成绩。,有分别的合营公司人像这么地大的做。。

    雪球:你守候过了吗?,自封锁接近末期的,是什么表示补偿?

    澳门海立方官网:未必在内。。仓促没总额钱。,后头,我受胎非常钱。,他们都是公家股市的。,就其它本人就,主要是帮忙另一边施行财务。。从我本人的前任的,它一向都是卖伎俩的。,缺陷大封锁者。

    雪球:您到现时特殊舒服的封锁个案有指前面提到的事物?

    澳门海立方官网:近两年,南瑞猛然弓背跃起(SH600406)。

    雪球:您的封锁历史,你加起来过什么大波折吗?

    澳门海立方官网:或许交好运的身分更大。,2007年,敝整理了全部的老客户。,想在2008年封锁,从四月和会开端,因被信托者而推延,过后发生了地动。,魏东死了,敝全然想等。,后头,假定想的话,合意的人就不克不及发出去了。。你说这是化为泡影平静成?偶然辰想想是交好运。,初写黄庭赶上了,假定在那优于做的话,我一定我会错过很多钱。。大体上,我缺乏错过过度钱。,因我的选股规范,隐形冠军,这些公司的业绩对立不变。,不顺风的百货商店。。自有本钱价钱动摇是必不可免的,纵然短暂拜访这么地积年的守候,自有本钱价钱的动摇与普通国家使担忧。,总体趋向也与声明谋略使担忧。,因而总有非常谋略始终。,能反动开始。同时,谈话为物做的。,幸亏要紧的人物来找我费心。,这亦人家限度局限。,使自花授精约束,烦扰被绑票,哈哈,因我也看过。,有些兄进了牢狱。,被人绑票的,装载的。我亦。,在一种广大地域上,它中止了。,或许说清晰度,你能生吗?,总额钱能不卖,要不将提早使接受。,或许慢走。,单方在风险偏爱上不应在分别。,要不将发生争议。。或许这亦好运。,大体上,我缺乏错过过度钱。。

    雪球:在封锁上,指前面提到的事物人对你有更大的假装?

    澳门海立方官网:最早的是带我到站的的谢白三绅士。,是个好转的的校长。,后头,德国的苦境曼·西蒙是最有假装力的。,他的隐形冠军学说,在读他的书优于,我缺乏体系。,有一种含糊的觉得。,他的学说呢?,它是有步骤的的。。

    雪球:那是在你看完这本书以前。,塑造了喻为体系的封锁理念?

    澳门海立方官网:读这本书。,就它是可以表达的。。2004年下半载,物主缺乏务实体任务。,让我跟着。,我也去了。,全然觉得不感兴趣。,回过头去看,假定敝这么做了,或许比现时更负有。,但这不许的风趣。,就详细地检查。静止的很长的路要走。,我小时辰读过林奇的书。,扩展受到谢绅士的假装,那执意做多头自有本钱。,锻造车间种植型公司,直到2004年下半载、2005年,塑造了体系的封锁理念。,寻觅隐形冠军。

    雪球:断定一家公司可以的选择是隐形冠军?,你的规范是什么?

    澳门海立方官网:隐形冠军是细分守候的冠军,一次经过9个质量的辨析规范,过后用增长选择估值前任的对其举行量子化。,都有现成的让吃饱。,我不熟练的泄漏详细资料。。敝是种植股,它在意见分歧封锁花费。,不熟练的越来越便宜的,我一次证明是了增长的趋向。、赚钱多买点钱。

    依据让吃饱:苦境曼·西蒙经过对德国400多家卓绝中小事务的讨论,赠送“隐形冠军”(Hidden 冠军的总的印象。他经过少量最高纪录和真理证明是德国经济的和国际贸易的真正基石缺陷那个声名显赫的大事务,就是这些中小型事务在本人的事务中宁静地任务。他们在利基百货商店的职位铁,相当多的甚至占领了全球95%的百货商店份额(比方德国烟叶机械生产者Hauni);他们的技术发明极用水砣测深于大学生联谊会。,每人专利权总计极超越伤痕前50名。;但因该守候对立偏僻。、扩展使承袭压力战术和低调作风,从大众的角度看,它们是难看见的。。

    隐形冠军的九大事务同上:

    1、公司目的是伤痕用水砣测深的守候细分,前五名的情形,假定缺乏加重值百货商店份额,无论方法比它最权利大的的对手有非常优势。;

    2、专注于伤痕上最严酷的客户并腰槽相信-人家坚固的的公司;

    3、直言的合意的人使承袭压力,差大概彰的。;

    4、举行就职典礼非但仅是更好地合意的人,相反,它侧重于内政和内部处置快跑。,成真客户开车的持续先进;

    5、扩张集合在地面,戒毒不变打字下成真百货商店扩张;

    6、应对内部环境,留存自食其力,满足吃水加工和合意的人延伸;

    7、合作干练,目的是为客户供给花费和品种,同时,查问合理的价钱。;

    8、售票员很强劲,不变的股权和激发合作激发;

    9、牧师种植,聚沙成塔,溃种植点后有节奏把持的非爆炸性种植。

    两种滤光器只得先具有的:

    1,三年从一边至另一边划一增长,在过来的三年里,失望量以正的高速增长。,毛利率为正,有迹象使知晓,返乡增长超越失望量增长。。

    2,小市值、大失望量,失望市值比顺序根本的,每股资产流量将更大,返乡会高级的。,假定高失望量增长能委实增长,那将是与众意见分歧的好的。。

    增长选择的加工方式:

    因有形冠军种植型事务的聚焦战术吝啬的,一旦百货商店受到非常偶尔因子的假装,比如,汇率动摇,声明宏观谋略的突跃,他们的专门事实可以会受到打击或鞭策。,独特的深思熟虑这些事务的花费,简略的财务状况表不再使整合,在这点上敝引见人家百货商店花费财务状况表的总的印象。:

    百货商店花费财务状况表使种植型事务的静态花费,以下符号可整齐的引出:

    OV=PV+PVGO-D

    (全部的权 Value=Present Value + Present Value of Growth Opportunities – 过失)

    百货商店花费=游资花费增长意外事件现在价值

    它可以促进稀释为:

    OV=NPV+PVGO

公司市值=公司净值(资产流量量折现)、自在资产流量减量、重拨本钱法 增长选择能力(评价增长远景和意外事件

    资产和负债负债的进行换衣可以很慢。,纵然pvgo增长方式的找头会很快假装equit的换衣。,反之亦然。具有典型的的是,pvgo守候为事务市值经过的范围。。PVGO可以与众意见分歧的宏大,近期讨论使知晓,平衡起来PVGO要超越种植事务花费的75%。

    水溶性有机润滑剂的促进阐明,可以确定三种增长意外事件:

    1、短期自筹资产增长;使自花授精融资指的是寄望封锁可以由事务胜利的资产流量举行发工资。

    2、牧师自筹资产增长;换句话说,牧师普通事实的终极花费。

    3、现钞查问放;集中的增长意外事件都查问积年的封锁和持续改善。,这是选择能力值的装有蝶铰比率。,通常国家下,选择与不远的未来的随机方针决策紧密相互相干。。

    经过对有形冠军事务九大特点的辨析,它可以增加计算事务pvgo opt值的精密,放量忍住交好运对前任的的假装。

    这么地大的,布莱克-斯科尔斯符号的五要紧输出变量可以:S(酬报花费),X(选择履行本钱),σ酬报花费不确质量的的大小人,r(无风险报酬率),对PVGO举行计算。

    时间事务经济整套和封锁整套

    1、种植股封锁者本质上是花费封锁者说话中肯趋向封锁者,敝封锁于事实运营的使飞起趋向,换句话说,事务经济整套的使飞起阶段。

    事务在个别的时间的营生国家是意见分歧的。,这可以经过现场工作和整套特点喻为来确定。,为种植型自有本钱封锁者,从青年期到不变期是封锁整套。。

    2、事务实践的就像生物体。,在事务经济整套的每个阶段,兵戈和经验风暴是整齐的的。,跟随它进入下人家阶段,静止的构象转移的成绩。。事务的种植和长大与生物体的种植和长大是划一的。,主要表示为机动性与把持力的相干。。

    种植型事务花费评价的装有蝶铰信赖片面的计算,种植型事务封锁的装有蝶铰信赖充足的能力所及,两者都的穿插是封锁和开展事务的最佳时机。,这执意敝懂得拐点的通常明确的恭敬。。

    3、人家方式:经过找头

    事务施行的目的照顾被发现的人和分别。,施行层从岁入到实践讨论的话语,可以清晰度地褒奖和被发现的人,地区决算表的变更也可以倒退这点。,是你这么说的嘛!计算在失望返乡表说话中肯表示是,呈现“金交叉期”,这是生意趋向的补进暗号。。相反,敝可以在公司的刺杀完毕时找到平均认为暗号。。)

    雪球:到眼前为止,是什么隐形冠军?

    澳门海立方官网:目前的未来,国电南瑞,到一边,$jingda(SH600577)、Ovi新闻成绩报告单(SZ002231)、福耀整形(SH600660)$等。

    雪球:你能给我举个封锁快跑的事例吗?

    澳门海立方官网:说起来自然啦费心。,我写了人家就国电南瑞的窥测,你可以看一眼。。
(封锁整套:2009年5月20日至2010年7月1日
封锁快跑:

    1. 输出自有本钱池:2009年4月国电南瑞输出自有本钱池。事先,电力自然的化合意的人无望迎来。电力封锁规定普通是动力室复原物,其次是电网复原物。,电网复原物最初的,电网运营商对一次修理的高查问,但在电网复原物的中在晚上的,二次修理查问将放。。到2008残冬腊月,电网封锁开端放。,电力二次修理子守候将进入历史福气的期。公司第二次在柴纳修理龙头事务,量化变电所、高端电网调整等事实估量。

    2. 输出苦干职位:2009年5月对该公司举行了案头辨析。,经考察,该公司已具有,它的不远的未来功能将很彰地出版。,具有封锁花费:

    急速的开展变为智能电网的售票员

    公司是国际用水砣测深的科学与技术事务和百货商店售票员。,回到权利大的的力,缠住权利大的守候放资源和LAR的界分隐名,同时,享用权利成对的东西的前所未相当多的意外事件。高端电力二次修理百货商店占有率超越50%,大隐名南瑞圈子倾入农电自然的化事实,圆房公司中低端电力自然的化事实。

    具有较强的竞赛优势

    公司竞赛优势不竭加速器,电网调整自然的化合意的人持续记住竞赛力,国际百货商店拓展新溃,它在各在甚至工作的的竞赛优势为F建立了坚固的根底。。
公司的电网相互相干合意的人在声明电网失望。,一定广大地域的据。

    表里兼修,不变膨大

    作为柴纳二次电力修理的售票员,公司具有较强的技术和百货商店优势。,持续资产倾入的期待使公司锥处囊中。原事实返乡升压速度彰。,表现公司内政不变增长,普及的的资产倾入增加了公司表示,持续倾入抵押品公司的不变膨大。最近几年中,公司先后满足了UR的自然的化。、收买与电气把持和使整合处置相互相干的资产,并在2009年举行指向增发,智能电网规划的促进谋略。六大傅封锁冠词,智能变电所自然的化是智能电网的主要在甚至工作的。、智能电力交流收集与婚配、风电机组把持及风电场接入体系及智能配电,总封锁1亿元,到站的风力发电1亿元。。因此,公司已变为智能电网复原物的售票员。。

    城市铁路直达运输冠词将扩展公司的吃水和范围。:公司眼前的在铁路直达运输事实为综合性中学监控中除ATC体系不计的比率和电力监控体系说话中肯狱吏修理。城市铁路直达运输列车自然的监控与数纸机联锁体系(ATC)为铁路直达运输自然的把持体系中最激发的比率,眼前,广为流传地公司的修理大半是用的。,造价豪华的。眼前,城市铁路直达运输调整方针决策体系依赖于,引为鉴戒公司深切的电网调整技术放,该公司将成中间休息陌生公司的据。。我国铁路直达运输房地产正成为跨绳式开展时间。。眼前,我国已变为最大的城市铁路直达运输复原物百货商店。,不远的未来10 年,柴纳79号线材号数划复原物 条,总长 千米,总封锁 亿元。估计到2050年 年,将满足约4500个。 铁路直达运输线路千米数,封锁规模超越12000家 亿元,辽阔的百货商店开展余地。

    智能电网冠词推进公司在电网和技术担任外场员的用水砣测深职位、进入新能源担任外场员:智能变电所自然的化体系、智能电力交流收集体系及相互相干合意的人、智能配电网运转把持体系、通气风扇把持协风电场接入体系与智能电网使担忧。。声明电网公司智能电网根本的阶段,公司是技术控制的棉纸者,同时亦一期试验单位冠词的主要实施者。。声明电网公司复原物三个智能电网检测中央,到站的太阳能发电讨论检测中央、智能电力技术讨论检测中央,虽然风力发电讨论和测试中央在柴纳学术环境,纵然,风力发电机组把持协风电场接入体系的讨论一向在举行。。无容置疑,这些融资冠词将使公司腰槽实体的补偿。。

    一套外衣智能G大开展的棉纸结构调整:公司还颁布发表言之有理土布电气把持文胸。、土布电力技术子公司、土布派遣技术子公司、土布成套修理子公司,放开展规划部、科学与技术部、党群任务部;土布产业把持自然的化子公司更名为土布铁路直达运输;营销部更名为营销中央,品种施行部更名为安心的品种部量部。

短暂拜访辨析,敝确定将自有本钱归入苦干支付现款。,于2009年5月20日开端逐渐途径打满该比率安置。

    3. 输出后续职位:自2009年7月15日起,开端将仓库栈延续放到后续职位的上界。对公司估值计算举行案头任务,合公司据、目前的返乡率和新冠词的远景,依据目前的冠词的实践快跑,增长限制因素为,依据对立和相对认为方式,2009岁末公司估值上界为50元,公司的估值上界估计在2010年为70元。。公司的开展时间信赖顺利无阻地发行额定的生趣。,查问促进的公共相干黾勉来能力所及这在甚至工作的的详细资料。。

    4. 输出装有蝶铰职位:2009年9月21日起输出装有蝶铰职位,进入缄默朝向阶段。事先,国电南瑞在指向增发。,百货商店反动敏捷的,自有本钱价钱持续高涨,一路上鲜红。国电南瑞的总控制本钱约为36元。。至2010年3月23日,股价猛增至猛然弓背跃起,及股息股,每10股10股。

    5. 2009年7月29日,国电南瑞非关于发行自有本钱冠词,假装封锁者宗教信仰,自有本钱价钱下跌了,敝一次整理了仓库栈。,忍住股价下跌形成的错过。但后头敝在9月21日放了仓库栈。。

    6. 2010年1月28日,公司股价初成功了较高的估值程度。,第二次减仓作业满足5%。

    7. 2010年3月24-29日,在国电南瑞分赃分红股前后随后举行了第二次减仓10%的动手术。

    8. 从2010年4月22日开端,鉴于体系性风险的重量越来越大,举行了70%的减仓作业。,过后股价下跌。。

    9. 2010年7月1日,跟随体系性风险的重量持续放,在股价跌破40以前举行了减仓15%的止赢动手术,肥胖的动手术根本满足。。冠词总报酬率约为204%。

    雪球:一次有一份成绩报告单对你说:缺乏主席,缺乏仓库栈。,为什么?

    澳门海立方官网:因质量的时间,人家规范是,主席可以心比天高。,想变为这么地大的守候的售票员,二是以合意的人为中央。,主席也作了确定。,主要是质量的的。,因主席在有形冠军的担任中起着激发功能,他只得确定变为一名有形的冠军才干做到这点。。别见他。,布满依然有大量的意见分歧的结算单。。到一边,买卖有关注意事项,假定主席想使接受,没人能拿。。普通来说,敝有六岁月的时间来塑造少量库存。。

    雪球:当你会晤主席时,你会问什么成绩?

    澳门海立方官网:你执意这么地大的对他赠送这些规范的。,实践的,柴纳事务家自然啦像德国事务家,最大的区大概大量的德国公司用不着关于,我做得健康的。,上市后与另一边共享养家费,他不相似的这么地大的做。,但柴纳公司只得上市。,要不,产权就不克不及利润狱吏。,假定你在随便哪一个时辰都不去百货商店,你可以就走了。。比如,黄皮肤的裕,假定缺陷股票上市的公司,被抓起来了,(方法)不,不。。

    雪球:看来你很珍视甚至讨论。,通常怎地做?

    澳门海立方官网:现时,仓促的任务是由讨论人员满足的。,他们人家接人家地给公司作记号。,假定成功60分,那我就跟着你。,假定就是50分,因而不要这么地大的做。。定经营者,就像整齐的的讨论平等地。,财务最高纪录辨析,看一眼升压速度附加的人。。

    雪球:你合理的说的和花费封锁意见分歧。,你方法评价花费封锁?

    澳门海立方官网:要做有花费的封锁,敝只得有钱做有花费的封锁。,眼前,在柴纳百货商店,这么地大的的钱娇小的。。率先,当你微博客的时辰,买的越来越多,资产拨给的场地总的印象未被同意时,这么地大的的钱是稀缺的。。假定你有1亿猛然弓背跃起现钞,存款可以供给使停止流通进项为8%的合意的人。,为什么要买一只自有本钱过后跌三年?或许在不远的未来会好转的,查问人家不变的百货商店,另人家资产拨给的场地总的印象已被同意。,我在自有本钱百货商店上有一笔钱。,不动。比如,客户查问量您检查岁或岁的返乡和HAL,胜利,你买的越来越多(当客户查问量撤离时),你只得手足无措地分开。,个人的封锁者亦这么。,你人家每月5000元还贷,2000户,留点钱岁预备关系。,过后你封锁。,你能越跌越买吗?这笔钱要用的时辰怎地办?你要想清晰度你的钱是缺陷可以承袭这么地大的整套。到一边人家,你只得思索本人可以的选择能承袭微博客。,100万到30万,你能生吗?得住,假定不克不及的话,不要封锁于花费。。

    雪球:你的方式和花费封锁有什么分别?

    澳门海立方官网:花费封锁在左侧的,我做右方的的。,花费封锁在下跌时依靠机械力移动越来越多,我栽倒时不动。,买了接近末期的就涨了。,再加。

    雪球:究竟什么时辰卖?

    澳门海立方官网:比如,我买了20个来赚钱。,25。经过依靠机械力移动赚钱,28、30、35经过依靠机械力移动赚钱,以38狂跳补进赤字,过后我严厉地批评了我的仓库栈。,卖了以前,又跌了。,那我就持续卖了。,因它是独特的使接受的。,几次以前,职位就自行消失了。。它可以会错过非常返乡。,但我觉得这么地大的喻为安心的。,因你不晓得本人会栽倒总额。。

    雪球:方法断定大局?

    澳门海立方官网:这是资产分派。。依据风险次序,最安心的的是美国库藏债券股。,静止的美国城镇规划债券股。、公司债,静止的渣滓过失。,过后是自有本钱。,过后是新生百货商店债券股。,新生百货商店自有本钱,过后是黄金。、主要产品商品,过后是体育,全球体育。当资产进行时,这是最安心的的开端进行的方式。,但撤的时辰是从安心的系数最底下的的开端撤。你晓得的。,假定钱不多了,本钱正向进行,一紧缩,就从前面开端退。举个事例来说,07年黑石开端卖自有本钱,阐明他们需装载了,为什么需装载,解说他们的体育课要退了,静止的非常不远的未来。、衍生品有成绩,终极,金融使遭受危险。。敏捷的的事例呢?,现时发生了。,库藏债券股在高涨,甚至是总错过。,因他没买。,现时是柴纳的库藏债券股。,假定钱一向印着,这将持续成为。。

    雪球:这么,你认为主要风险源自哪里呢?

    澳门海立方官网:最大的风险是不婚配。,比如,为什么全欧洲过失危意外事件发生?,全然你不可以买这么地多东西。,他买的。,存款原本认为库藏债券股是不熟练的亏钱的,胜利库藏债券股呈现成绩了,这执意错配,美国库藏债券股和希腊库藏债券股能平等地吗?自有本钱上也平等地,不可以买自有本钱的钱,胜利买了。

    雪球:那做趋向封锁的风险源自指前面提到的事物在甚至工作的呢?

    澳门海立方官网:执意断定错了趋向。至多的国家执意把你的设想当成了真实情况,有期待可以,但不克不及把期待当做真实情况。我全部的吃过的亏都跟这么地大的使担忧系,比方你认为是人家基于,过后不竭找说辞推理本人,过后套牢了。套牢接近末期的,原本到某个点该中止了,这时辰你想,估值这么地便宜的,就是15倍,买不买?过后你说要做花费封锁。

    雪球:执意说不克不及暂时替换?

    澳门海立方官网:对,敝做自有本钱的最大的麻烦就在立刻。这时辰执意确定你输得鲜亮的,平静才能再起的时辰了。我觉得下落,这么地大的算是经验教训了。又比方说,做ST,要重组,我听到人家音讯,更把稳的音讯,你甚至可以查看贴壁纸。,因而我买了它。,过后事实还缺乏发生。,我再也受无穷了。。你想提早直至?,因这不可以十分顺利。。重组不容易。,关涉的义卖过度了。,左直拳右直拳年内不熟练的。。偶然这支持物交好运。,比如,您在暂时平静重组优于依靠机械力移动了它。,那缺陷因你听到这么地大的音讯。,因你很侥幸。。

    雪球:在这种国家下你会怎地做?

    澳门海立方官网:我根本上不这么地做。。重组是赌钱,率先,要把持资产相称。,那就填写预备。,你不克不及因想买就中止买卖。,因而你根本上要同意考察。。你不熟练的出现这么地大的的事实的。,最好不要这么地大的做。。

    雪球:你觉得你查问变为人家成的趋向封锁者,你查问什么气质?

    澳门海立方官网:在柴纳,人人的都是游荡。,当风来的时辰,你会赚钱的。,假定风停了,你会输的。钱,个人的的成完整是因你赶上了风。。这很使遭受危险。,过后你得想清晰度你贫穷什么。,假定你说你爱慕这么地大的做,赚钱平静不赚钱是主要的。,就这么地大的玩吧。,假定你在高耸生面团,过后你赚钱过后分开。。

    雪球:方法忍住百货商店观点的使烦恼?

    澳门海立方官网:忍住无穷的,这是另人家哲学成绩。,很多人都在报告它。,我认为打败本人,使本人化为泡影,谁捍卫?索罗斯有句漂亮人物。,他究竟什么时辰被查问量使接受?,他说,当我的脚背形的东西开端使挫伤时,我可被切割了我的职位。。你的背为什么疼?当你买了过度自有本钱,我压力太大了。,烦乱、渴望的啊,当它无法生时,人体细胞会发生非常征兆。,睡不着觉,怎地办?卖到你能提供住宿。。这执意你方法运用你的观点。。

    雪球:你方法使本人更愉快的?,这不许的吝啬的赚钱。。

    澳门海立方官网:你很快乐。,你利润了非常东西。,轻蔑的拒绝或不承认你挣总额钱。自然了,你说我保持了福气。,腰槽了生面团,这亦可以的。。但对我来说,我不这么地认为。。

    雪球:封锁不计,你静止的什么爱好吗?

    澳门海立方官网:缺乏。

    雪球:你想过归休吗?

    澳门海立方官网:想过,我的人家同学说得健康的。,归休执意找到人家可以保护终身的担任。,这么地大的想。,我往昔归休了。,无赋闲赋闲。

    雪球:对个人的封锁者,你对他们有什么提议?

    澳门海立方官网:永不失配,二是知情本人。,别让本人不快乐。

    雪球:你有什么保荐书吗?

    澳门海立方官网:我觉得现时看一眼中共党史,你晓得吗?,柴纳人是游荡。,觉得不相似的天意。到一边,看大卫·撢子的《资产拨给的场地的飞行器》。

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